据生意社商品行情分析系统数据，截至6月5日，国内3128B级皮棉现货价格报17785元/吨，较前一日下跌0.74%。

期货方面，郑棉主力合约结算价为16020元/吨，较前一日下跌2.03%；隔夜ICE期棉主力合约结算价为78.49美分/磅，较前一日下跌202美分。

国内市场方面，下游纺织淡季特征持续深化。截至5月初，全国棉花商业总库存已降至416.85万吨，环比减少13.23万吨，其中新疆地区商品棉库存仅余297.29万吨，去库节奏明显加快。但港口棉花库存出现回升：截至6月4日，进口棉主要港口总库存为61.25万吨，周环比增加0.46%。6月传统淡季特征进一步凸显，前期在手订单逐步收尾交付，新签订单青黄不接，纱厂与贸易商库存同步走高，多数产品只能实单让利走货。

国际棉价急跌的触发因素来自多个维度。近期美棉产区降水增加，显著缓解了市场对干旱的担忧。截至6月2日，美国棉花产区受干旱影响面积占比已从一周前的94%降至87%，尽管这一比例仍远高于去年同期的6%，但旱情的连续两周缓解使得此前积累的“天气升水”快速消退。

短期来看，棉花市场或延续区间震荡格局。关键观测变量包括：下游新订单实质性回暖的节奏、新疆花铃期高温及病虫害发展情况，以及中美贸易政策的下一步走向。